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A Ágora reforçou a Suzano (SUZB3) como sua top pick e única recomendação de compra no setor de Papel & Celulose, com preço-alvo de R$ 75. O banco mantém sua recomendação neutra para Klabin (KLBN11).
O desempenho inferior da Suzano no acumulado do ano em relação ao Ibovespa (-14.09% x 14.42%) precificou rapidamente as tendências predominantes do mercado: uma inclinação para ações impulsionadas pelo mercado doméstico e ventos contrários adicionais da variação cambial e preços da celulose mais fracos.
“Como resultado, acreditamos que isso criou uma assimetria convincente, considerando o valuation da empresa e os preços da celulose –neste momento SUZB3 negocia a um rendimento de Fluxo de Caixa Livre (FCF) de 8 a 15% para 2025 e 2026 (considerando preços da celulose em US$ 570/t e US$ 600/t, respectivamente) e com celulose 10% abaixo de seu custo marginal (em comparação com o minério de ferro e o cobre, negociados 18% e 27% acima do custo marginal, respectivamente)”, explicam
A Suzano, maior fabricante de celulose de eucalipto, teve desempenho operacional no 1T25 abaixo do esperado pelo mercado, pressionado em parte por queda nos preços de celulose na comparação anual e um dólar mais fraco no trimestre, apesar de crescimento nas vendas da commodity.
O Ebitda ajustado ficou em R$4,87 bilhões de janeiro ao final de março, alta de 7% sobre o desempenho de um ano antes. Analistas, em média, esperavam, Ebitda de R$5,77 bilhões para o primeiro trimestre.
A companhia encerrou o trimestre com lucro líquido de R$6,35 bilhões, um forte aumento ante o resultado positivo de R$220 milhões de um ano antes.
